牛角尖--程天宇blog

今天有消息说：TOM集团宣布今日停牌，该公司将发出一份有关可能建议将TOM在线有限公司私有化的通告。

上市公司私有化。是指一个上市公司的控股股东把小股东的手里的份额全部买回来，扩大己有份额，最终直至让这家公司终止上市的过程，这叫私有化。

既然是买回，当然是价格越低越划算。

TOM在线，要到本月15日才发布财报。TOM在线自己预期“截至2006年12月31日的第四季度总收益处于3,450万美元到3,550万美元之间，季度下降8.8%-11.4%”。

按正常逻辑，四季度财报发布后，TOM在线的股价应该下跌。

这个时候，私有化可能是一个好的价位。或者，打出私有化这张牌，反而让股价停止下滑、甚至增长。若真有私有化的准备，上述两种结果都是TOM愿意看到的。

从道理上来说，一个公司上市，得到了充足的发展资金，然后进一步发展强大，达到一定的规模后，退出资本市场，自由发展，不用再看资本市场的脸色行事，是很好的事情。

之后，公司的股权集中在少数人手里，年度分红所赚的可能更多。除去股东盈利性大增之外，自主性和重组再上市灵活性也都更强了。

比如张朝阳多次说到不想看华尔街的脸色办事，要想彻底不看，就需要将搜狐私有化。搜狐、网易、腾讯、盛大都有多次的股票回购，在保有自身价值之外，也可以认为是为私有化作了准备。

股票私有化的另一个目的，也可能是转换上市的市场，通过其他的重组等资本运作。总之，私有化是资本的一个更高阶段的玩法。

完全的、不再上市的私有化，会使得公司不再透明，大股东拥有更多的为所欲为的手段。并不一定有利于公司的持续发展。